Vuoden 2020 laskusuhdanteen jälkeen Brentin hinta flirttaili 70 dollarilla barrelilta. Korkeammat hinnat vuonna 2021 merkitsevät tuottajille suurempaa kassavirtaa, ehkä jopa ennätyksiä. Tässä ympäristössä maailmanlaajuinen luonnonvarojen konsultointi Puu Mackenzie sanoi, että operaattoreiden on oltava varovaisia.

"Vaikka hinnat yli 60 dollaria barrelilta ovat aina parempia operaattoreille kuin 40 dollaria barrelilta, kaikki ei ole yksisuuntaista matkaa", sanoi Greig Aitken, WoodMacin yritysanalyysitiimin johtaja. ”On olemassa monivuotisia kysymyksiä kustannusten inflaatiosta ja julkisen talouden häiriöistä. Myös muuttuvat olosuhteet tekevät strategian toteuttamisesta haastavampaa, etenkin kun se liittyy kauppojen tekemiseen. Ja siellä on hämmennystä, joka tulee jokaisen nousun aikana, kun sidosryhmät alkavat pitää kovasti opittuja kokemuksia vanhentuneina näkemyksinä. Tämä johtaa usein ylikapitalisaatioon ja alitehokkuuteen. ”

Aitken sanoi, että operaattoreiden tulisi pysyä käytännöllisinä. Suunnitelmat menestykselle 40 dollarilla barrelilta ovat edelleen menestyksen suunnitelmia, kun hinnat ovat korkeammat, mutta operaattoreiden on pidettävä mielessä useita asioita. Toisaalta toimitusketjun kustannusten inflaatio on väistämätöntä. Wood Mackenzie sanoi, että toimitusketju on kaventunut, ja toiminnan kiire kiristäisi markkinoita nopeasti ja aiheuttaisi kustannusten nousun nopeasti.

Toiseksi julkisen talouden ehdot kiristyvät. Öljyn hinnan nousu on keskeinen syy julkisen talouden häiriöihin. Useat finanssijärjestelmät ovat progressiivisia ja niiden tarkoituksena on nostaa valtion osuutta automaattisesti korkeammilla hinnoilla, mutta monet eivät.

"Vaatimukset oikeudenmukaisen osakkeen saamiseksi kovemmiksi korkeammilla hinnoilla, eikä hintojen vahvistaminen ole jäänyt huomaamatta", Aitken sanoi. ”Vaikka öljy -yhtiöt vastustavat julkisen talouden ehtojen muutoksia ja uhkaavat pienempiä investointeja ja vähemmän työpaikkoja, tätä voivat heikentää suunnitelmat lopettaa tai kerätä varoja tietyillä alueilla. Korkeammat verokannat, uudet odottamattomat voittoverot ja jopa hiiliverot saattavat odottaa siivissä. ”

Hintojen nousu voi myös pysäyttää salkun uudelleenjärjestelyn. Vaikka monet omaisuuserät ovat myynnissä, jopa $ 60/bbl maailmassa, ostajia olisi edelleen niukasti. Aitken sanoi, että ratkaisut likviditeetin puutteeseen ovat ennallaan. Mahdolliset myyjät voivat joko hyväksyä markkinahinnan, myydä laadukkaampia varoja, sisällyttää sopimukseen satunnaisia ​​ehtoja tai pitää kiinni.

"Mitä korkeampi öljy nousee, sitä enemmän painopiste siirtyy omaisuuden pitämiseen", hän sanoi. ”Vallitsevan markkinahinnan ottaminen oli helpompi päätös, kun hinnat ja luottamus olivat alhaiset. On vaikeampaa myydä omaisuutta halvemmalla hinnalla nousevassa hintaympäristössä. Omaisuus tuottaa rahaa ja operaattoreilla on vähemmän myyntipaineita kasvavan kassavirran ja suuremman joustavuuden vuoksi. ”

Strategisesti korkealuokkaiset salkut ovat kuitenkin välttämättömiä. Aitken sanoi: ”On vaikeampaa pitää linjaa korkeammilla hinnoilla. Yritykset ovat puhuneet paljon kurinalaisuudesta keskittyen velan vähentämiseen ja osakkeenomistajien jakautumisen lisäämiseen. Nämä ovat helpompia argumentteja, kun öljyn hinta on 50 dollaria barrelilta. Tätä ratkaisua testataan nostamalla osakekursseja, lisäämällä kassavirtaa ja parantamalla mielialaa öljy- ja kaasusektorille. ”

Jos hinnat pysyvät yli $ 60/bbl, monet KOK: t voivat palata kohti taloudellista mukavuusaluettaan nopeammin kuin jos hinnat ovat $ 50/bbl. Tämä tarjoaa enemmän mahdollisuuksia opportunistisille siirtymille uusiin energioihin tai hiilestä irtautumiseen. Mutta tätä voitaisiin soveltaa myös investointeihin alkupään kehittämiseen.

Riippumattomat voivat nähdä kasvun palaavan nopeasti asialistalleen: useimmilla Yhdysvaltojen riippumattomilla henkilöillä on itse asettamat uudelleen sijoitusasteen rajoitukset, jotka ovat 70-80% liiketoiminnan kassavirrasta. Velkaantuneisuuden vähentäminen on ensisijainen tavoite monille erittäin velkaantuneille yhdysvaltalaisille yrityksille, mutta Aitken sanoi, että tämä jättää silti tilaa mitatulle kasvulle kasvavan kassavirran sisällä. Lisäksi harvat kansainväliset riippumattomat ovat tehneet samanlaisia ​​muutossitoumuksia kuin suuret yritykset. Heillä ei ole sellaista syytä siirtää kassavirtaa pois öljystä ja kaasusta.

"Voisiko ala jälleen vetäytyä? Vähintäänkin kestokykyyn keskittyminen antaisi mahdollisuuden keskustella hintavipuvaikutuksesta. Jos markkinat alkavat jälleen palkita kasvua, se on mahdollista. Vahvien tulotulosten toteutuminen saattaa viedä useita neljänneksiä, mutta öljysektorilla on ollut historiansa pahin vihollinen ”, Aitken sanoi.